支付牌照已累计注销107张，市场正从“牌照红利”转向“合规红利”。

近日，支付行业传出重磅消息：两家支付公司因终端设备被非法改造而报警，涉及“一机多码”、“多商户”等违规行为。业内人士透露，监管机构可能对违规支付公司采取暂停新增商户入网等处罚措施，时间长达三个月。

这一动向与银联近期下发的《中国银联关于发布落实50号文首批工作措施的函》密切相关，该文件要求支付机构不得将受理终端采购、密钥管理等核心业务外包，并强调支付机构需承担商户和终端管理主体责任。

01 行业监管趋严，支付牌照加速出清

支付行业正经历前所未有的监管风暴。央行数据显示，截至目前，累计注销的支付牌照已达107张，仅2025年内就注销了11张。我国持有牌照的第三方支付机构仅剩164家，较更高峰时期的271张大幅缩减。

这一变化源于2024年5月正式施行的《非银行支付机构监督管理条例》。该《条例》提高了支付机构的准入门槛，要求非银行支付机构的名称中应当标明“支付”字样，且注册资本更低限额为1亿元，远高于此前区域展业3000万元的要求。

去年7月，央行发布《非银行支付机构监督管理条例实施细则》，将支付机构净资产更低限额与备付金日均余额挂钩，进一步抬升了行业准入门槛。

监管趋严导致支付机构纷纷调整以适应新规。今年5月以来，包括上海富友支付、浙江商盟支付、支付宝等多家支付机构变更了高管团队，涉及财务、合规负责人等关键岗位。

博通分析金融行业分析师王蓬博指出，“支付机构通过高管更迭优化治理结构，既是应对监管趋严的必然选择，也是稳定经营的关键举措。”

02 银联50号文落地，终端管理趋严

支付行业监管的另一个重要动向是银联便函[2025]9号文件的实施。该文件要求支付机构严格落实收单外包服务自律管理要求，不得将受理终端采购、密钥生成和管理等核心业务外包。

文件明确规定，对于查实存在“收单核心业务外包”行为的收单机构，银联将采取停止新增商户入网等处置措施。银联已同步开展存量终端信息治理工作，要求各支付机构确保报送入网终端信息的准确性。

根据文件要求，银联计划于2025年12月起逐步对未完成整改的终端采取冻结措施，被冻结终端发起的交易将被直接拦截。

监管机构还加强了对终端设备本身的管理。文件强调，厂家不得向非支付机构提供支付终端，所有采购行为必须以支付机构名义进行。终端设备若需从A机构切换至B机构，必须先获得A机构的同意，B机构方可接收。

这些规定直指支付行业存在的终端管理乱象，包括“一机多码”、“虚假商户”等问题。近期传出有支付公司报警追究非法改造终端设备的行为，正是行业在监管压力下自我净化的表现。

03 非法终端改造引发行业警报

近期支付行业流传的消息显示，有硬件生产商发布公告，否认存在任何主动违规操作或刻意设置“一机多码”的情况，称异常现象已超出公司正常管理范畴，可能是第三方违规套用、篡改序列号所致。

更引人关注的是，有两家支付公司已就私自改造机器、篡改秘钥等行为报警。这些行为属于非法改造金融机具，可能面临刑事处罚。

终端设备被非法改造的核心问题在于“一机多商户”现象。正常情况下，一台POS机应对应一个商户，但通过非法改造，可实现一台终端为多个商户提供服务，这为洗钱、套现等违法行为提供了便利。

监管机构对终端信息不一致的情况有严格规定。银联文件指出，商户信息若存在不一致，如名称与门头照不符、无关联等情况，将通过AI识图和哈希校验技术进行判断，并暂停相关业务。

行业人士分析，硬件公司否认责任，支付公司报警证明非自身原因，这可能意味着问题出在操盘方或代理商层面。随着监管趋严，这类违规行为将无处遁形。

04 支付行业迎来结构性变革

在严监管背景下，支付行业正在经历深刻的结构性变化。新大陆科技集团总裁王晶指出，支付行业正呈现 “从‘牌照红利’到‘合规红利’”的转变，合规能力成为支付机构的核心竞争力。

行业竞争焦点也在发生变化。王晶认为，支付行业正从“通道之争”转向“生态之争”，竞争焦点转向数字商业生态，传统收单的“管道工”模式难以延续，机构需积极搭建“支付+”生态。

同时，支付行业还在经历从“本土深耕”到“全球布局”的转变。随着中国企业“出海”热潮，跨境支付需求旺盛。据FXCIntelligence数据，2024年全球零售跨境支付市场规模达39.9万亿美元，2032年将增至64.5万亿美元。

此外，数字货币正在改变支付格局。数字人民币、稳定币等产品创新正逐步扩大受理范围，支付机构需要为多币种并行的支付世界做好准备。

在行业整合加速的背景下，头部支付机构大手笔增资。今年以来，财付通注册资本由153亿元增至223亿元，抖音支付注册资本从1.5亿元增至31.5亿元，显示出巨头对支付业务的长期看好。

05 支付机构应对策略与市场新机遇

面对行业变革，支付机构正在积极调整战略。一些支付机构选择主动缩减业务类型，集中资源发展优势业务。如北京高汇通商业管理有限公司主动注销部分省份预付卡业务资质，集中资源发展互联网支付业务。

另一些支付机构则通过被收购整合资源。近日，同程集团关联公司艺龙网通过收购新生支付有限公司股权获得支付牌照。跨境支付企业XTransfer也通过收购上海银联电子支付服务有限公司获得支付牌照。

对于中小代理商而言，监管趋严也带来了新的挑战和机遇。业内专家建议，代理商应多元化产品布局，避免依赖单一产品线。同时，应优先选择与合规经营的大型支付机构合作，降低政策风险。

线上支付工具与线下智能POS机结合的模式成为行业新趋势。一些服务商推出“一机多通道”智能POS设备，支持自定义行业类别，智能风控护航，全能场景适配，以满足商户多元化需求。

随着《非银行支付机构监督管理条例》过渡期将于2025年7月结束，支付行业的调整仍将继续。业内普遍认为，没有资本优势、场景优势和产品及风控优势的机构将会被淘汰，而守合规、敢创新、懂科技的支付机构将迎来新一轮高质量发展时期。

支付行业的未来属于那些能够适应新规则、抓住新机遇的企业。随着监管框架完善和市场秩序优化，支付行业将告别野蛮生长，进入高质量可持续发展阶段。

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